Nỗi lo quý 3 của tỷ phú Trần Đình Long

Theo báo cáo mới đây của Chứng khoán Rồng Việt, sau giai đoạn hồi phục trong quý 2/2026, giá thành phẩm thép nhìn chung, gồm thép xây dựng, thép cuộn cán nóng và tôn mạ, đã hạ nhiệt khi nhu cầu thép tại Trung Quốc không đạt kỳ vọng và chi phí vận chuyển giảm làm hạ nhiệt giá nguyên liệu. Giá quặng sắt, than cốc ghi nhận mức giảm khoảng 8-10%, tạo sức ép lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp thép nói chung, bao gồm Tập đoàn Hòa Phát.

Qua đó, trong quý 3/2026, Chứng khoán Rồng Việt cho rằng biên lợi nhuận của Hòa Phát sẽ suy giảm nhẹ do ảnh hưởng tiêu cực từ giá bán nhưng lợi nhuận vẫn tăng trưởng so với cùng kỳ nhờ đóng góp lớn từ sản lượng của Dung Quất 2.

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ quý 3/2026 được ước tính lần lượt đạt 54.000 tỷ đồng, giảm 2% so với quý trước và tăng 48% so với cùng kỳ; 5.400 tỷ đồng, giảm 16% so với quý trước và tăng 34% so với cùng kỳ.

Camera imou A32EP 3MP

Tầm xa hồng ngoại 10m với công nghệ hống ngoại thông minh. Chống ngược sáng HDR - Hỗ trợ đàm thoại 2 chiều - Hỗ trợ các tính năng thông minh: phát hiện chuyển động, phát hiện con người, phát hiện âm thanh bất thường, chế độ riêng tu, Smart tracking. Tích hợp còi báo động - Hỗ trợ chức năng Soft-AP, kết nối trực tiếp wifi camera không cần thông qua modem nhà mạng. Tích hợp Wi-Fi(IEEE802.11b/g/n), LAN, CLOUD (Imou Protect), ONVIF - Hỗ trơ khe cắm thẻ nhớ Micro SD max 256GB - Nguổn cấp: DC 5V1A, điện năng tiêu thụ - Chất liệu vỏ: Plastic. Đạt chứng nhận CE, FCC Xuất xứ: Trung Quốc ⁃ Bảo hành: 24 tháng. Trọn bộ sản phẩm bao gồm: -1 x Camera - 1 x Hướng dẫn Bắt đầu Nhanh -1x Bộ đổi nguồn -1x Cáp nguồn -1x Bọt gắn Hàng chính hãng imou bảo hành 2 năm toàn quốc

Về tiêu thụ, Chứng khoán Rồng Việt ước tính sản lượng thép xây dựng trong quý 3/2026 đạt 1,3 triệu tấn, đi ngang so với quý 2/2026 và tăng 21% so với cùng kỳ, khi các dự án đầu tư công và bất động sản dân dụng đang trong chu kỳ hoàn thiện và bàn giao vẫn hỗ trợ cho nhu cầu thép, dù quý 3 không phải là cao điểm về hoạt động xây dựng.

Sản lượng thép cuộn cán nóng đạt 2,15 triệu tấn, tăng 12% so với quý trước và 70% so với cùng kỳ, tiếp tục là điểm sáng về sản lượng khi Dung Quất 2 hoạt động với hiệu suất khoảng 90%. Riêng trong tháng 6 và tháng 7, sản lượng thép cuộn cán nóng của doanh nghiệp đã duy trì trên 700.000 tấn mỗi tháng, đảm bảo cho kỳ vọng về sản lượng quý 3/2026.

Khi giá nguyên liệu chính gồm quặng sắt, than cốc đã giảm khoảng 8-10% so với quý trước trong quý 3/2026, doanh nghiệp đã chủ động điều chỉnh giảm giá bán thép trong tháng 7 để duy trì lợi thế cạnh tranh tại nội địa. Giá bán trung bình trong quý 3/2026 dự kiến có thể giảm khoảng 7% so với quý trước.

Trước đó, kết quả kinh doanh quý 2/2026 của Hòa Phát tuy doanh thu chưa đạt kỳ vọng nhưng lợi nhuận vẫn ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ nhờ biên lợi nhuận mở rộng, khi giá bán hồi phục trong quý 2/2026 và doanh nghiệp tận dụng được lượng hàng tồn kho giá thấp.

Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ lần lượt đạt 55.200 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ và tăng 4% so với quý trước; 6.400 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ và giảm 29% so với quý trước, do quý 1/2026 ghi nhận lợi nhuận bất thường từ chuyển nhượng dự án.

Sản lượng tiêu thụ thép cuộn cán nóng là điểm nhấn khi tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm 2025. Nhà máy Dung Quất 2 vào hoạt động với hiệu suất khoảng 85% cho hai giai đoạn và gần như đạt 100% công suất trong tháng 6.

Qua đó, sản lượng bán hàng thép cuộn cán nóng đạt 1,9 triệu tấn, tăng 64% so với cùng kỳ và tăng 37% so với quý trước, tương đương khoảng 70% sản lượng tiêu thụ tại Việt Nam.

Biên lợi nhuận gộp quý 2/2026 đạt 19%, mức cao mới so với giai đoạn 2023-2025 và cải thiện 310 điểm cơ bản so với quý trước. Lợi nhuận gộp đạt 10.488 tỷ đồng, tăng 25% so với quý trước và tăng 59% so với cùng kỳ.

Bộ phát wifi 4G di động mini ROOSEE M610, chuẩn wifi 6

Kết quả này đến từ việc giá bán, đặc biệt là giá thép xây dựng, duy trì mức hồi phục khoảng 8% so với quý trước, trong khi doanh nghiệp đã tích lũy được tồn kho nguyên liệu ở giá thấp trong giai đoạn quý 1/2026 và giá quặng sắt ghi nhận mức giảm khoảng 5% so với quý trước.

Cho cả năm 2026, Chứng khoán Rồng Việt kỳ vọng thị trường nội địa sẽ tiếp tục duy trì đà phục hồi và hỗ trợ cho sản lượng bán hàng của doanh nghiệp, khi hoạt động xây dựng được đẩy mạnh và Khu liên hợp Dung Quất 2 đáp ứng đầy đủ nhu cầu của các nhà sản xuất thép nội địa, trong khi giá thép vẫn đang trong chu kỳ hồi phục.

Qua đó, Chứng khoán Rồng Việt duy trì dự phóng doanh thu của Hòa Phát đạt 197.000 tỷ đồng, tăng 26% so với năm trước và điều chỉnh lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ dự phóng lên 25.900 tỷ đồng, tăng 68% so với năm trước, khi quý 2/2026 ghi nhận biên lợi nhuận tốt hơn kỳ vọng.